证券时报记者许盈

　　日前，包括东方红资产管理、中泰资管、财通资管等券商资管公司发布了基金三季报，旗下知名基金经理的持仓与最新观点也随之揭晓。

　　证券时报记者梳理发现，截至今年三季度末，券商资管权益基金经理中，有6名管理的公募基金规模超过百亿。其中5名来自东方红资产管理，分别是孙伟、李竞、王延飞、张锋、秦绪文，此外中泰资管的姜诚也规模超过百亿。

　　从股票仓位来看，管理资金百亿级的权益基金经理在三季度对股市逆势加仓，不少知名基金经理的股票仓位在90%以上。

　　股票仓位普遍抬升

　　制造板块受青睐

　　从规模变动来看，由于第三季度基金净值普遍下跌，基金经理管理规模也普遍下降，而姜诚的管理规模第三季度则逆势增长近20亿元，东方红资产管理的秦绪文也增长约10.6亿元。

　　就仓位而言，百亿级券商资管权益基金经理普遍维持高仓位运作，股票仓位大都在九成以上。今年第三季度，不少基金经理选择逆势加仓，在原本高仓位基础上再次加仓，近乎满仓运行。

　　比如，抖客网，李竞的代表作东方红启东三年持有，股票仓位由今年二季末的90.85%，增至三季末的97.42%；姜永明的代表作财通资管价值成长混合A，股票仓位由二季度末的90.93%抬升至三季末的94.11%；王延飞的股票仓位一直较高，近两个季度股票仓位都在98%以上。

　　在调仓方面，整体来看各基金经理操作各异，制造板块脱颖而出成为不少券商资管旗下基金经理一致加仓的方向，而部分消费板块的热门股则被小幅减仓。例如，姜诚加仓金融、制造业，小幅调低批零、房地产比重；而李竞则进一步提升制造板块持仓，制造业持仓占比超75%。姜永明基金整体配置变化不大，仍以左侧布局疫情受损类资产为主，仅对持股比例上有所调整。

　　就重仓股变动而言，姜诚主要操作是买入银行股，工商银行、招商银行均在第三季度进入其十大重仓股名单；同时加仓华鲁恒升（600426），中国神华（601088）、浙江龙盛（600352）则退出十大重仓股。

　　李竞也进行了大幅调仓，三一重能、中天科技（600522）、洛阳钼业（603993）、鼎胜新材（603876）进入十大重仓股票，还加仓了宁德时代（300750）；同时减仓长城汽车（601633）、华友钴业（603799）等股票。

　　医疗、物流板块也受到基金经理的关注。比如王延飞在三季度大幅加仓顺丰控股（002352）、鱼跃医疗（002223）、腾讯控股；减仓李宁、恒力石化（600346）、分众传媒（002027）、立讯精密（002475）。

　　券商资管：

　　积极信号在增强

　　上述百亿级券商资管基金经理的最新观点，与坚定的加仓行为相对应，当下他们对于未来市场并不悲观。

　　王延飞表示，目前，估值水平和历史相比已在底部区域。中国通胀处在相对低位，政策空间依然比较大，相信随着政策不断出台并发挥作用，经济会逐步企稳。未来会重点关注三个领域：一是在过去几年内出现供给侧变化的行业；二是受政策影响接近结束的行业；三是具有穿越周期能力、未来有成长空间的企业。

　　谈及仓位上升的原因，李竞表示，观察到的积极信号在增强，包括全球通胀见顶的预期在缓慢加强、社融数据结果略偏正面、大股东净减持大幅减少、能源价格普遍性回落等。他还表示，重点观察全球流动性收紧对于风险资产的冲击是否已经达到尾声。

　　在配置上，李竞看好具备增强自主可控能力的中国制造，重点配置制造业方向里具备竞争力及护城河的高端制造业，包括新能源电动车等行业。他还表示，对消费短期保持一定谨慎，中期关注消费服务及互联网板块里受疫情影响，但市场预期相对合理的板块及公司。

　　姜诚则对他的理念再次进行了阐释。他认为，市场纠结于需求的拐点，而需求依赖于政策，但拐点其实没啥意义。价值是“重量”，而非“趋势”，所以真正重要的是长期结构性因素，而非周期性因素。

　　对于当下，姜诚认为长期经济增长大概率会降速，但减速不意味着投资价值的损耗，高速到低速的转换过程虽然是一次性阵痛，长期看存量经济却更可能催生更好的产业格局，更好的产业格局带来更丰厚的利润。

　　另外，姜诚特别提到，长期回报除了取决于企业价值本身之外，还受制于买入价格，换言之，超额收益来自“物超所值”。所以目标是以尽可能低的价格买尽可能好的东西，好东西的评价标准是长期重量，而非短期趋势。“只要是低价的好货，没必要关注它属于哪一个行业哪一种风格。”

　　“下个阶段，应当建立起积极的市场态度。”姜永明表示，国内方面，相信四季度新一轮稳增长政策或更直接有效，经济的改善也将推动内需和企业盈利回升，投资机会越来越显现。“现阶段要克服人性中的弱点，相信科学,相信长期价值，相信中国人的智慧。”